中国杠杆化有哪些问题？
1、经济主体的资产负债表的问题 （1）企业部门，特别是非金融企业的资产负债表的问题在于，资产端除了少数有真实交易做支撑的，比如产能，其他很多都是融资租入的设备，在建工程转固或者固定资产折旧完毕形成的。而负债端绝大部分是借入的资金或者说融资。这样的资产负债表的杠杆作用非常可疑，因为作为实体经济的组成部分，他的生产资料到底是实实在在的固定资产还是只是借款凭证这个是有很大的疑问的。更何况我们很多的非金融企业其实根本就不是真正市场化的经济主体，他们的资产负债表的真实性更加无法验证。
（2）居民部门的资产负债表的问题就在于房贷在总资产中的比例实在是太大了。虽然看起来居民手中流动的货币并不多，但是实际上这些被房产抵押的存款其实在银行体系之外的影子银行业者那里是以非银行金融机构的投资理财等名义出现的。也就是说大量的按揭贷款其实是贷给了非金融部门。这相当于把房奴的痛苦转移到了社会上所有的人身上。而且从宏观上看，房地产对宏观经济的冲击也是巨大的，尤其是房价波动对宏观经济稳定的影响。现在国家的调控目标是稳定房价，不让其继续上涨的同时，也没有允许房价大跌，这也就意味着房地产对整个金融系统风险的积聚是无法消散的。
2、金融体系的资产负债表问题 (1)金融机构的资产端的问题主要是信贷资产的质量问题，也就是坏账的问题。目前我国的商业银行的大部分贷款都是发放给非金融企业的。这些非金融企业大多数都有政府背景，即使是民营企业和自然人借贷也是有房产抵押等担保的。所以银行贷款的损失概率还是比较低的，但是收益也低，在现在的低利率环境下，银行的利润空间被压缩的很厉害。而且随着经济的下滑和改革的推进，银行的不良率可能还会上升。
(2)金融机构的负债端的问题在于流动性风险。因为现在金融机构的融资主要渠道就是央行，或者说央行通过MLF等工具向金融机构提供短期资金，然后金融机构再去放贷给实体。如果实体不吸收这些信贷资本的话，那么金融机构的流动性就会受到影响。所以现在国家推出各种货币政策工具，比如说SLF，PSL等等，其实就是为了解决微观主体融资难融资贵的问题。如果微观主本能够比较容易的得到融资，那么金融机构的流动性压力就会减轻，负债的风险也会降低。