烟草行业未来几年？
卷烟销售方面，随着人口结构和消费结构变化、控烟舆论影响、电子烟渗透冲击，卷烟需求总量从2014开始持续呈现小幅下降。虽然疫情使得2020年出现大幅下滑，但考虑到国家经济回暖和控烟措施逐渐稳定落实，卷烟销售预计会维持在3500万箱左右震荡。
新型烟草方面，虽然国内受政策影响发展缓慢，海外市场增长迅猛，从2014年的157.8亿元增长至2019年的334.5亿元，年复合增速在18.6%。长期来看，随着国内政策逐渐明朗、技术逐渐成熟，国内新型烟草有望保持增长势头。
综合来看，在“控烟趋严，海外新型烟草增长强劲，国内烟用材料升级”的趋势下，我国烟草产业链未来几年将会在总体平稳中取得逐渐向好的发展。
新型烟草在海外市场增长强劲，虽然2018年起受到部分国家和地区限制，但政策落地仍需要较长时间，未来几年海外新型烟草仍然保持良好态势。而从政策影响来看，国外的限制态度更加偏向于抑制未成年人接触电子烟，对于成年烟民则更加强调电子烟与传统卷烟的减害性对比，在美国PMTA通过后，电子烟的规范发展将会有更好提升，利好品牌商和代工商，相关投资机会值得关注。