中国如何应对股市变化?
中国的股市已经改变了许多,也发展了许多,但是还是有很多问题需要解决。 1.监管的问题。中国的股市是政策市,这一点是无法否认的。政策的方向对于股市的影响是非常重要的,所以监管的方向和力度会直接影响到股市的未来走势。目前来说,监管的重点主要是集中在防止恶意炒作和维持市场秩序方面。相信随着市场的完善,监管也会逐步走向成熟。
2.体制的问题。中国的股市还存在着诸多不完善的地方,这其中就包括法制建设不到位、监管机制不健全、信息披露不规范等问题。这些问题的存在不仅影响到股市的健康发展,同时也直接关系到投资者的切身利益。加强体制建没,推进股市的法制化进程已经成为当务之急。
3.结构的问题。目前的A股市场仍然是以传统产业为主,新兴行业相对较少,这也导致了在牛市中,上涨的股票数量较多,而下跌的股票数量较少,出现了“普涨”的局面;而在熊市当中,则相反。所以如何调整结构性问题,加快培育新兴行业,已经是目前市场上需要认真考虑的问题了。
4.流动性的问题。股市的流动性强弱与很多因素有关,其中就包括政策方面的因素。当前 A股面临的一个大问题就是流动性不足,由于投资者信心不足,加上融资功能弱化,使得市场上的资金难以流向中小创等成长型板块,导致行情一直在低估值板块之间来回震荡。如何释放流动性,促进资金的双向流通,将是未来要解决的问题。
这些问题都是相互联系的,也是不断演进的。只有抓住主要矛盾,对症下药,才能有效解决问题。
完善制度提高股市内在稳定性
从国际实践看,应对股市波动一般有三大工具:一是动用市场调节工具,包括税收、交易规费、交易制度等。二是财政政策工具,包括增发新股,动用养老基金、国家主权基金、国有大型企业、政策性金融机构直接购股等。三是货币金融政策工具,包括对商业银行、中央银行或者由中央银行向其他金融机构提供资金用于购股。国际上,在股市暴跌时,有的国家三项工具都用,有的只用一两样,没有哪项工具有特别经验可循,关键是针对具体情况,选择可操作的工具,形成组合拳,综合运用。
随着证券市场化改革的不断深入,政府对股市的直接干预将逐步减少和淡化,而综合运用市场、财政、货币等工具完善制度,增加股市内在的稳定性将成为今后应对股市异常波动的主渠道。因此,政府及有关部门应按照国际惯例和证券市场规律,尽快拿出相应制度安排的方案和建立相应的应急机制。
恢复信心是稳定市场的关键
信心比黄金更宝贵,信心比制度更重要。在证券市场,信息过度,制度繁密,操作性差,甚至出现制度打架,不单是投资人无所适从,也使管理部门疲于应付,造成制度的虚设和缺乏效力。因此,今后应对股市异常波动,当务之急就是恢复投资者对市场的信心。
一是恢复对国家经济的信心。要使投资者确信,国家经济具有强劲的发展势头,上市公司效益稳步增长,这是支持和发展证券市场、保护投资者合法权益的最大的硬道理。
二是恢复对经济和股市政策的信心。投资者最关注的问题是股市政策是否稳定,法规是否健全,市场是否规范,监管是否得力,尤其是对股市政策的变化非常敏感。一旦出现大的变故,就对股市政策失去信心。因此,应保证政策的稳定、连续,同时对确实不利于市场和投资者的政策进行必要的调整。
三是增强政府救市的力度。政府救市的主要目的是恢复投资者对市场的信心。政府救市的主要方式是财政出资购股,其重点是选择大盘蓝筹绩优股票,且在入市价格上应高于前期市场价。