6月份美国几时加息?
这次会议是“政策转向”的关键节点,之前有美联储一直强调通胀是美国经济的最大威胁,要加息遏制通胀。但从5月份的CPI来看(见附图),通胀已经显著回落,所以本次加息的阻力明显变小;另一方面,近期美国就业市场继续走强,非农数据大幅超出市场预期,这也为美联储加息提供了动力。我认为本次会议加息75个基点是大概率事件,而且会后鲍威尔主席很可能会进一步释放加息信号,为下半年连续加息定调。 不过,虽然本次加息75个基点概率较大,但市场此前已经计价了相当程度的加息预期,如果最终实际加息幅度低于预期,可能反而会造成短期的波动。
至于加息之后,资产价格会怎样反应呢?这就要看后续美联储的发言和点阵图了,如果继续强化紧缩预期,资产价格可能依然会面临调整的压力;反之,则可能反弹。 目前市场对于美联储加息的预期已经很充分,如果加息75个基点,市场或许会有新的猜测,即加息75个基点是终点吗?此后美联储将转向观察经济的表现,进而决定货币政策走向。如果是这样,后续美联储的加息节奏可能会放慢,甚至会出现降息的可能性。