中国股市有期货吗?
股票市场、证券市场与期货市场的分类,从功能上划分,一般以是否实行T+0为基础标准。凡是实行T+0的,属于资本市场;否则,就是货币市场。 显然,A股市场是实行T+0交易的,因此属于资本市场;而国债市场(包括债券和衍生品种)因为均实行T+0交易,则属于资本市场。
但是,目前国际上普遍对金融资产的风险属性进行定量评估,以此作为划分不同市场的基础。其中,最具代表性的是标普公司对资产风险属性的评级方法,其将市场划分为5个层级,分别代表低风险、低波动、中性、高波动和高风险。
我国证券市场在建立之初就借鉴了国外经验,因此早期也采用类似标普公司的分级方法。比如上海证券交易所曾经把上市证券按市场价格波动情况分为6类,北京和深圳两个证券交易所则将其分为4类并分别制定相应的涨跌停板幅度。
后来我国的证券市场经过多次改革和发展,特别是上证所推出市值配售制度和深交所推出大宗交易制度之后,不同证券之间的流动性差异明显缩小,因此用原先的划分方法已经不能准确反映市场上所有证券的风险状况。2010年4月,深交所推出新股发行额度分配机制,根据证券价格风险状况将股票分为7类。上交所虽然一直没有改变证券分级方法,但是在实际执行中并没有严格区分各类证券的涨跌幅限制。 值得注意的是,尽管这些划分方法有各种各样的局限性,且无法做到完美,但实践证明它们确实起到了一定的作用——至少能大体反映不同市场(产品)的风险水平,从而为投资者理性投资提供了重要参考依据。