对冲基金怎么盈利？
说几个例子吧，可能更直观些。 先说最近最火的archegos，老板是比尔·阿克曼（Bill Ackman），著名空头，做空网易和百度的时候名声大噪。去年他做多Garmin，在股价上冲后迅速做空套现，收益8-10亿刀之间。今年初开始做多石油，到了四月顶点时仓位已经超过50%，预计最大收益率超过300%（当然现在回撤了部分，但是仍然是很猛的收益）。
除了这次以外，他的历史业绩也相当不错。2008年次贷危机时，很多人都不知道什么是CDO，CDS或者MBS，Ackman当时就做了空这些资产，赚得盘满钵满。
再来说说保罗·都铎·琼斯（Paul Tudor Jones），著名的债券大佬。他在90年代中期成功预测了日本泡沫的破灭，一战成名。其实Paul Tudor早期在90年前做的多头的交易也很成功，但是他后来发现从长远来看市场波动率会降低，风险会消散。因此他逐渐转做空头，到2007年时已经几乎全部做空，等待下一次泡沫的破灭（他认为是房地产泡沫）。2007年末次贷危机爆发后，Paul Tudor大获全胜。虽然他因为提前建仓而受到一些批评，但是在我看来他是在用自己的方法解决世界的问题。 再来一个我比较喜欢的传奇人物乔治·索罗斯（George Soros），他的量子基金在过去十几年里平均年复利率达到3+%，非常惊人。他最有名的交易就是作空英国英镑，导致英国政府被迫退出欧元区。此外他还做对俄罗斯卢布，香港港元等，收益都相当不错。索罗斯的投资理念跟我之前提到的沃伦·巴菲特的价值投资有些相像，都是在寻找被市场低估的资产，然后通过自己的操作增加其内在的价值。不过与巴菲特的稳如泰山的风格不同，索罗斯有一些时候也会失手，比如97年的亚洲金融风暴和2001年的互联网泡沫破裂的时候。 说了这么多，其实所谓的“策略”都是仁者见仁智者见智。市场上有很多所谓“策略”的基金或者个人投资者，但是他们很多都不是真正的“策略”投资者。因为他们不会坚持一套逻辑一直交易，而是今天听这个策略有用就做一做，明天看那个策略管用也试试。这样的做法其实跟炒炒股票没什么区别，很难赚到钱。