基金持有期怎么断？
在之前的文章中，我们说过判断市场是否底部区域的方法和工具，也通过实例来检验了这些方法的有效性。然而，很多时候当我们真正着手开始投资时，却往往会出现这种情况——买完了就开始跌，卖出后才开始涨。那是不是我们的方法错了呢？其实并没有，只是我们忽视了时间这一因素的影响。接下来我们就来说说与时间相关的另一个重要概念——持有期收益率（Holding Period Return）。
先来看看这个概念的定义。所谓“持有期收益率”，是指投资于标的资产期间获得的收益率，它取决于我们资金投入的时间点和资产价格的变化情况。如果我们在低位进场，高位卖出，即使中间有波动，我们的平均买入价肯定低于卖出价，那么依据定义，我们的持有期收益率必定为正。换言之，只要我们在低位区间吸纳的资金超过了高位区间卖出的金额，总体收益就是确定的。当然，这种策略在原理上还是将价格波动完全平滑化了，忽略了波动率对我们实际资产组合带来的负面影响。但无论怎样，这是一个十分实用的衡量指标。 为了进一步说明这个问题，我们再来看看之前文中提到的例子。假设我们按照策略在2015年6月30日买入并持有到2017年6月30日，其间分别于2015年8月和2016年2月进行了加仓操作。若按买入价计算，整体仓位上涨幅度约为47%；但若按照“成本均值”的概念进行核算，实际仓位仅上升约25%。两者的差值为22%，而这恰恰可以作为我们因时机选择而错失的超额收益。可见，正确利用“持有期收益率”这个工具，可以比较便捷地帮助我们实现主动管理目标。
除了评估策略表现外，“持有期收益率”还可以用于其他方面，比如作为业绩报酬的考核标准、作为新基金成立后的基准回报、甚至作为债券到期前的价值参考。总之，一个合适的收益率指标能够帮助我们更加全面地了解资金在特定时期内的真实状况。