如何推动企业债券融资?

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1、加强政策引导,完善市场体系 一是完善信息披露制度。二是建立风险预警机制。三是发挥评级机构作用。四是构建投资者保护机制。五是制定激励措施,吸引机构投资者参与。六是继续推进金融体制改革,发展多层次资本市场,为中小企业提供多元化的融资场所和渠道

2、创新发行方式,拓展投资主体 目前,我国企业债券的发行实行的是核准制而非注册制,在核准制下,监管机构主要对企业申请发行债券的材料是否齐全进行审查,对发行条件是否达到并无明确的标准。为了实现更加灵活有效地配置资源,减少行政干预,未来应当改为注册制,同时采取备案制与核准制并行的方式,将符合一定条件的企业债券注册备案权下放至地方,提高监管效率,并引入市场化的退出机制。 除了传统的簿记发行以外,还可以探索采用集中竞价、连续竞价、拍卖等方式以提高发行效率并降低发行成本。同时,拓宽投资者的范围,由目前的主要面向银行等机构投资者,逐步向个人投资者开放,最终实现像股票交易那样实行T+0模式。

3、优化制度安排,提高信用水平 一是改进担保增信方式。对于弱型的融资主体特别是中小型民营企业,可以考虑由多个融资者共同担保或由第三方专业机构进行增信来提升债券的信用等级。二是建立市场化违约处置机制。在债券存续期间,当出现企业不能按时偿还债务时,启动相应的市场化违约处置程序,如引入第三方进行债转股操作以降低银行的损失并通过司法程序确保债权人的利益。

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推动企业债券融资,包括股票和债券,要实施好国家推出的“区域集优债务融资模式”。这种模式有两个显著特点:一是“区域”。要选择具备一定经济实力、有产业特色、有政府意愿的经济区域。二是“集优”。要选择区域内有竞争力的优质中小企业集合发债。这种模式既能有效分散和隔离风险,又发挥区域内的优质企业对民营企业信用增进作用,有效解决中小企业单独发债信用等级不足的矛盾。

这种模式对政府、企业和投资者都有好处:对政府搭建了本区域中小企业信用平台,提升了本区域的信用形象;对优质企业通过集优降低了融资成本和评级增级费用,并能利用大机构直接融资的低成本资金扩大经营规模,提升竞争力;对信用增进机构和担保(保证)机构,直接融资工具能够突破融资比例等限制,扩大业务规模;对投资者则是增加了选择范围。

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